শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির নতুন সুযোগ, আসছে ডাইরেক্ট লিস্টিং

শেয়ারবাজারে আসতে চাওয়া কোম্পানির জন্য তালিকাভুক্তির পথ এক ধরনের হবে না—এমন একটি কাঠামোর দিকে এগোচ্ছে বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি)। ব্যবসা পরিচালনা বা সম্প্রসারণে অতিরিক্ত অর্থ প্রয়োজন এমন প্রতিষ্ঠান আইপিওর মাধ্যমে নতুন মূলধন তুলতে পারবে। অন্যদিকে, নতুন অর্থ সংগ্রহের প্রয়োজন না থাকলেও বিদ্যমান শেয়ারধারীরা নিজেদের শেয়ার বাজারে ছাড়তে চাইলে তাদের জন্য চালু হতে যাচ্ছে ডাইরেক্ট লিস্টিং ব্যবস্থা।

বিএসইসির মুখপাত্র মো. আবুল কালামের স্বাক্ষর করা এক প্রেস বিজ্ঞপ্তিতে কমিশনের এই অবস্থান তুলে ধরা হয়েছে।

বর্তমানে আইপিওর মাধ্যমে তালিকাভুক্তির সুযোগ বহাল রয়েছে বলে বিজ্ঞপ্তিতে জানানো হয়েছে। এ ক্ষেত্রে কার্যকর রয়েছে ‘Bangladesh Securities and Exchange Commission (Public Offer of Equity Securities) Rules, 2025’। ইতোমধ্যে যারা আইপিওর আবেদন করেছেন এবং যারা আবেদন করার কথা ভাবছেন, তাদের বর্তমান বিধিমালা অনুসারেই প্রক্রিয়া এগিয়ে নেওয়ার পরামর্শ দিয়েছে বিএসইসি।

নিয়ম বদলালেও বর্তমান আবেদনকারীরা সুবিধা পাবেন

আইপিও নিয়ে ভবিষ্যতে বিধিমালায় সংস্কার, পরিবর্তন কিংবা শিথিলতা এলে তার আওতায় বর্তমানে আবেদন করা কোম্পানিগুলোকেও প্রয়োজন অনুযায়ী সুবিধা দেওয়ার কথা জানিয়েছে কমিশন।

ফলে সামনে নিয়মে পরিবর্তন আসতে পারে—এই কারণে কোনো কোম্পানির আইপিও আবেদন আটকে রাখা বা আবেদন প্রক্রিয়া পিছিয়ে দেওয়ার প্রয়োজন নেই বলে বিএসইসি জানিয়েছে।

নতুন মূলধন ছাড়াই তালিকাভুক্তির উদ্যোগ

আইপিওর বাইরে প্রতিষ্ঠিত কোম্পানিগুলোর জন্য আলাদা যে ব্যবস্থাটি তৈরির কাজ চলছে, সেটিই ডাইরেক্ট লিস্টিং। এখানে মূল বিষয় হলো—কোম্পানির নতুন করে অর্থ সংগ্রহের প্রয়োজন থাকবে না।

প্রস্তাবিত ব্যবস্থায় কোম্পানি নতুন শেয়ার ছাড়বে না। সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকেও নতুন মূলধন নেওয়া হবে না। বরং কোম্পানির আগে থেকেই থাকা শেয়ারগুলো এর বিদ্যমান শেয়ারধারীরা অফলোড করতে পারবেন। সেই প্রক্রিয়ার মাধ্যমেই স্টক এক্সচেঞ্জে কোম্পানিটির তালিকাভুক্তির সুযোগ তৈরি হবে।

এই ব্যবস্থার জন্য ইতোমধ্যে ‘Bangladesh Securities and Exchange Commission (Direct Listing of Securities on the Stock Exchange) Rules, 2026’-এর খসড়া তৈরি করেছে বিএসইসি। খসড়াটি জনমত নেওয়ার উদ্দেশ্যে প্রকাশ করা হয়েছে। প্রস্তাবিত নিয়মে নির্দিষ্ট যোগ্যতা পূরণকারী কোম্পানিকে ডাইরেক্ট লিস্টিংয়ের জন্য আবেদন করার সুযোগ দেওয়ার কথা বলা হয়েছে।

গেজেট প্রকাশের পর কার্যকর হবে

ডাইরেক্ট লিস্টিংয়ের প্রস্তাবিত বিধিমালা খুব শিগগির গেজেট আকারে প্রকাশ করে কার্যকর করার পরিকল্পনার কথা জানিয়েছে কমিশন। ফলে এই কাঠামোর মাধ্যমে বাজারে প্রবেশে আগ্রহী কোম্পানিগুলোকে এখন থেকেই প্রয়োজনীয় প্রস্তুতি নেওয়ার জন্য উৎসাহিত করেছে বিএসইসি।

কমিশনের বিবেচনায়, এ ব্যবস্থা চালু হলে প্রতিষ্ঠিত কোম্পানির বর্তমান শেয়ারধারীদের শেয়ার অফলোডের সুযোগ তৈরি হবে। একই সঙ্গে নতুন ও সক্ষম কোম্পানির শেয়ারবাজারে অংশ নেওয়ার পরিসরও বাড়তে পারে। এর মধ্য দিয়ে দেশের পুঁজিবাজারের গভীরতা ও পরিধি বৃদ্ধির সুযোগ তৈরি হবে বলে মনে করছে বিএসইসি।

কোম্পানির প্রয়োজন অনুযায়ী আলাদা সুযোগ

বিএসইসির দেওয়া ব্যাখ্যায় তালিকাভুক্তির দুটি ব্যবস্থার পার্থক্য মূলধনের প্রয়োজনের সঙ্গে যুক্ত। কোনো কোম্পানির ব্যবসা সম্প্রসারণ কিংবা পরিচালনার জন্য নতুন অর্থ দরকার হলে আইপিও তার মাধ্যমে পুঁজিবাজার থেকে মূলধন সংগ্রহের সুযোগ দেবে।

আর এমন কোনো প্রতিষ্ঠিত কোম্পানি যদি থাকে, যার নতুন অর্থের প্রয়োজন নেই, কিন্তু বিদ্যমান মালিকরা নিজেদের শেয়ার বাজারে অফলোড করে কোম্পানিটিকে তালিকাভুক্ত করতে চান, তাহলে সেই ক্ষেত্রে ডাইরেক্ট লিস্টিং ব্যবহার করা যেতে পারে।

কোম্পানির ধরন ও প্রয়োজনের সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে তালিকাভুক্তির সুযোগ বিস্তৃত করার পাশাপাশি শেয়ারবাজারে ভালো ও সক্ষম কোম্পানির অংশগ্রহণ বাড়ানোর লক্ষ্যে কাজ চালিয়ে যাওয়ার কথা জানিয়েছে বিএসইসি। একই সঙ্গে বাজারকে আরও গভীর ও বৈচিত্র্যময় করা এবং স্বচ্ছ ও কার্যকর শেয়ারবাজার প্রতিষ্ঠার উদ্দেশ্যে নীতিগত ও নিয়ন্ত্রক সংস্কার কার্যক্রম অব্যাহত রাখবে কমিশন।

তানভির ইসলাম/